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讲座新闻 |《创业解码》系列活动第十九期—《货币政策走向及企业应对》

2020-11-24

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2020年11月22日,MBA教育中心《创业解码》系列活动第19期在中国农业大学东校区主楼428举行中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。北京银信长远科技股份有限公司CFO王辉为大家带来《货币政策走向及企业应对》的讲座。


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北京银信长远科技股份有限公司CFO 王辉


在疫情常态化及逆全球化倾向抬头的背景下中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,王辉通过回顾我国货币政策,研判未来货币政策的取向中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,探讨中国企业在未来货币政策过程中的应对措施,使企业走上高质量中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、高效益的稳健发展之路中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。


货币政策的回顾


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王辉回顾到中国1990年M2指标值15,293.4 (亿元) 中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,2019年M2指标值2,023,066.49 (亿元)中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,近三十年的复合增长率17.68%中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。1990年GDP18,667.8 (亿元)中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,2019年GDP990,865(亿元)中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,近三十年的复合增长率14.16% 中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。1990年M2占GDP比重为0.81923中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**;2019年M2占GDP比重为2.0417中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。


过往三十年货币政策的特点

? M2快速增长,货币超发中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,房地产作为货币的蓄水池中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,存款准备金作为辅助蓄水池(大型金融机构最高为21.5%(2011年11月30日)中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,中小金融机构为19.5%,现在为12.5%中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,10.5%)

? 在2008年金融沃泄2蔭pp下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**;笾泄2蔭pp下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,货币政策调控难度加大中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,货币政策转向剧烈中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,调控周期缩短,边际作用减弱。


过往三十年货币政策对经济的作用

? 投资中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、出口带动GDP快速增长。

? 实际通胀率高启(货币幻觉)

? 房地产神话延续

? 企业估值结构性高估值(货币宽松会对中小市值的成长股估值有利)


未来货币政策取向


未来货币政策的取向是货币政策进入新常态中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,M2适度增长(GDP+通胀率+2%-3%)中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**;长期利率处于下行通道(螺旋式下行)中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**;长期通胀率处于合理范围中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。


未来货币政策的取向对经济的影响是GDP增长长期处于下行但合理可控的趋势(注意考虑就业率指标)中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**;社会平均利润率处于下行趋势(产业竞争激烈中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,行业寡头经济出现);经济增长注重质量与效益双平衡中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,从投资中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、出口型经济增长格局中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,转变为消费、创新型经济增长格局中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。


货币政策对投资的影响逻辑是政策底-市场底-经济底-盈利底;二级市场是多变量共同作用的结果中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,化简为繁,我们认为最重要的变量就是货币政策;投资或者股票回报高低的锚就是利率。

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过往货币政策对投资的影响


对于过往货币政策对投资的影响中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,王辉提出了自己的见解:


? 过往三十年房地产作为中国经济发展的支柱中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,未来二十年资本市场作为中国经济发展的支柱中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。

? 过往三十年只要买房就可以实现一定增值,未来二十年投资资本市场的只有极少数能实现财务增值中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。

? 各个行业经过三十年的发展都形成的各自的龙头公司中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,未来新进入者会及其困难,所以以投资龙头公司为主。

? 随着货币新常态和注册制改革中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,结构性高估会回落。

? 随着货币新常态,经济增长注重质量与效益双平衡后,企业再投资性的冲动会下降中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,自由现金流会增加,更更加注重股东回报中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,股市将迎来长线慢牛。(2018年自由现金流首次转正)


企业的应对


在企业的应对方面中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,王辉给出了8点建议:

1、处理好发展和稳定的关系

2中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、处理好企业资金链的关系

3、处理好聚焦与发散的关系

4中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、处理好危和机的关系

5中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、处理好企业精细化管理的关系:主要是扁平化中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、数字化中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、信息化

6中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、处理好短期发展利益和长期发展利益的关系

7中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、处理好一级市场和二级市场的关系

8中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、处理好资本和经营的关系

十四五规划研判


8大趋势性机会涌现



第一中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,全球第二大需求市场带来的消费升级与消费支撑中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。

第二中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,中国新型城镇化建设达到高峰。

第三中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,中国将产生一批国家化的万亿企业中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。

第四,中国资本市场建设进入新阶段中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。

第五中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,能源结构体系优化的效果逐渐显现中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。

第六中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,各类新科技的应用进入成熟期中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。

第七,社会运行体系成本优化中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。

第八中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,中国面对着多重矛盾和挑战将进一步加剧中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。



文/20级综合班 刘立爽


讲师介绍

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王辉,中国农业大学2012级综合班MBA中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,中国注册会计师中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**、中国资产评估师中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**。2012年7月至2019年1月就职于北京神州泰岳软件股份有限公司财务部副总经理中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,2019年10月加入北京银信长远科技股份有限公司中国福彩app下载-体彩网手机版推荐**,任职副总经理兼首席财务官。 



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